僅五成公司預(yù)喜創(chuàng)近年新低 行業(yè)回暖或再延后
上市公司業(yè)績下滑的趨勢在第三季度并無明顯改觀。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至昨日954家上市公司披露了前三季度業(yè)績預(yù)告，僅492家“預(yù)喜”，占比約為51.57%，為近年來低點。
具體來看，盡管Wind資訊統(tǒng)計的前三季度業(yè)績略增或續(xù)盈上市公司分別有255家和109家，但預(yù)增上市公司僅有106家，遠低于預(yù)減公司的156家；而相對于22家上市公司實現(xiàn)扭虧，首虧公司則達91家，另有49家續(xù)虧。
盈利繼續(xù)下滑
在954家公布2012年前三季業(yè)績預(yù)告的上市公司中，預(yù)增公司占比僅約為11.11%。而據(jù)中金公司統(tǒng)計，從2005年至今三季報業(yè)績預(yù)警情況來看仍是八年以來的最低值，此前業(yè)績最差的2009年三季報期間業(yè)績預(yù)增的占比還在20%以上，其他年份均在30%附近，業(yè)績最好的2007年三季報該數(shù)值甚至接近50%。
中金公司指出，最能反映公司成長性的業(yè)績預(yù)增家數(shù)占比不但為近八年同期水平的最低值，也同樣低于今年中報期的水平。這在一定程度上表明在財政政策和貨幣政策放松力度不足的背景下，上市公司盈利持續(xù)下滑的現(xiàn)象仍在持續(xù)。
從凈利潤預(yù)計最大變動幅度來看，“預(yù)喜”公司中預(yù)計增幅達到或超過30%的上市公司共有319家，其中，增幅達到或超過100%的有54家。
盡管這54家上市公司中，有部分因為主營增長使利潤增加，如黔源電力（002039.SZ）是因為三季度降雨增加使各流域來水好于預(yù)期，公司發(fā)電量大幅增加，使收入與歸屬于母公司的凈利潤增加。但也有較多上市公司是由于投資收益、政府補貼、處置資產(chǎn)收益等非經(jīng)常性損益的增長才使得凈利潤同比大幅增長。
實際上，披露業(yè)績預(yù)告的上市公司中，主要還是以中小板公司為主，截至昨日共有694家，其中預(yù)喜公司為417家，占比高于整體水平，約為60%；而225家滬深主板上市公司中，預(yù)喜公司則僅為57家，占比25.33%。
行業(yè)回暖預(yù)期再延后
海通證券在其8月份的一份行業(yè)量化基本面預(yù)測跟蹤報告中曾預(yù)計：“水泥行業(yè)產(chǎn)量預(yù)計今年三季度繼續(xù)回升，水泥價格增速下行趨勢或?qū)⒂谌径饶┙Y(jié)束；煤炭行業(yè)產(chǎn)量增速在去年末形成短期低點，今年二季度出現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢，預(yù)計進入到三季度后有所回升，煤炭價格增速預(yù)期下半年將持續(xù)下行。”
但在其9月份的報告中更新為：“水泥行業(yè)產(chǎn)量預(yù)計今年10月之前繼續(xù)回升，但水泥價格增速下行趨勢可能會延至今年年末；煤炭行業(yè)產(chǎn)量增速在去年末形成短期低點，但三季度將再次‘挖坑’，價格增速預(yù)期下半年將持續(xù)下行。”
而以水泥行業(yè)的前三季度業(yè)績預(yù)告情況看，也難言樂觀。中期凈利潤虧損近億元的福建水泥（600902.SH）預(yù)計前三季度虧損不超過2億元，冀東水泥（000401.SZ）、塔牌集團（002233.SZ）等最不樂觀的預(yù)計，凈利潤同比降幅仍分別可達100%和90%。當然，若以其樂觀預(yù)期，如冀東水泥同比降幅或由中報的同比下降85%收窄至前三季度的同比下降50%。
鋼鐵行業(yè)同樣繼續(xù)處于普遍虧損狀態(tài)之中。韶鋼松山（000717.SZ）虧損規(guī)模繼續(xù)擴大，而因出售相關(guān)資產(chǎn)而令中期業(yè)績同比增長近九成的寶鋼股份（600019.SH）也僅預(yù)計前三季度同比增幅超過50%。
但據(jù)招商證券分析，進入三季度，鋼鐵行業(yè)的積極因素有所增加：供給基本保持平衡，整體制造成本重心下移，以及發(fā)改委新一輪基建項目批復(fù)都對鋼廠盈利構(gòu)成支撐。
另外，多家中字頭公司如中國鋁業(yè)（601600.SH）、中國遠洋（601919.SH）、中國西電（601179.SH）仍繼續(xù)處于虧損之中。而中期業(yè)績大幅下降逾六成的中國船舶（600150.SH）則預(yù)計，在前三季度凈利潤同比降幅將達80%左右。
盡管前三季度業(yè)績預(yù)期依舊不佳，但從公告日效應(yīng)來看，三季報業(yè)績預(yù)警的公告日效應(yīng)較中報業(yè)績預(yù)警明顯減弱。
對此，中金公司認為，由于在經(jīng)過了中報業(yè)績預(yù)警和中報業(yè)績之后，市場投資者對于上市公司的盈利狀況已有所預(yù)期，加之近期財政政策和貨幣政策并未發(fā)生明顯變化，上市公司的經(jīng)營環(huán)境也沒有得到明顯的改善，因此導(dǎo)致市場對于三季度業(yè)績預(yù)告的反應(yīng)相對平淡。（谷東）
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